Acca P4 Devisenhandel

Börsengehandelte Devisenderivate Der Zweck dieses Artikels ist es, sowohl Devisentermingeschäfte als auch Optionen unter Verwendung realer Marktdaten zu betrachten. Die Grundlagen, die in der jüngsten Vergangenheit gut untersucht wurden, werden schnell wieder besucht. Der Artikel wird dann Bereiche betrachten, die in Wirklichkeit von großer Bedeutung sind, die aber bislang nicht in großem Umfang untersucht wurden. Devisen-Futures die Grundlagen SCENARIO Stellen Sie sich vor, es ist 10. Juli 2014. Ein britisches Unternehmen hat eine US6.65m Rechnung, um am 26. August 2014 zu zahlen. Sie sind besorgt darüber, dass Wechselkursschwankungen die Kosten erhöhen könnten und daher versuchen, die Kosten wirksam zu beheben Mit Exchange Traded Futures. Der aktuelle Kassakurs ist /1.71110. Die Forschung zeigt, dass / Futures, auf denen die Kontraktgröße lautet, auf der CME Europe-Börse zu folgenden Preisen erhältlich sind: September-Verfall 1.71035 Dezember-Verfall 1.70865 Die Kontraktgröße beträgt 100.000 und die Futures sind in US pro 1 notiert Europa ist eine Londoner Derivatbörse. Es handelt sich um eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der CME Group, die zu den weltweit führenden und abwechslungsreichsten Derivatemärkten zählt und im Schnitt drei Milliarden Kontrakte im Wert von etwa 1 quadrillion jährlich abwickelt. KONZERNABSCHLUSS 1. Datum September: Die ersten Futures zu reifen Nach dem erwarteten Zahlungsdatum (Transaktionsdatum) gewählt werden. Da das voraussichtliche Transaktionsdatum der 26. August ist, werden die September-Futures ausgewählt, die Ende September fällig werden. 2. Kauf / Verkauf Verkauf: Da die Kontraktgröße auf denominiert ist und die britische Firma verkauft wird, um sie zu kaufen sollten sie die Futures verkaufen. 3. Wie viele Verträge 39 Wie der abgesicherte Betrag darin liegt, muss er in die so genannte Kontaktgröße umgewandelt werden. Diese Umrechnung erfolgt mit dem gewählten Futures-Kurs. Daher ist die Anzahl der Verträge erforderlich: (6.65m 1.71035) / 100.000 39. ZUSAMMENFASSUNG Das Unternehmen verkauft 39 September-Futures auf /1.71035. Ergebnis am 26. August: Am 26. August war folgendes zutreffend: Spotrate / 1.65770 September-Futures-Kurs /1.65750 Tatsächliche Kosten: 6.65m / 1.65770 4.011.582 Gewinne / Verluste aus Futures: Da sich der Wechselkurs für die britische Gesellschaft verschlechtert hat, sollte ein Gewinn erzielt werden Auf dem Futures-Hedge erwartet werden. Dieser Gewinn ist in Bezug auf pro abgesichert. Folglich ist die Gesamtverstärkung: 0,05285 x 39 Kontrakte x 100,000 206,115 Alternativ gibt die Kontraktspezifikation für die Futures an, dass die Tickgröße 0,00001 ist und dass der Tickwert 1 ist. Folglich kann die Gesamtverstärkung auf die folgende Weise berechnet werden: 0,05285 / 0,00001 5,285 Zecken 5,285 Zecken x 1 x 39 Kontrakte 206,115 Dieser Gewinn wird zum Kassakurs umgerechnet, um einen Gewinn zu erzielen von: 206,115 / 1,65770 124,338 Diese Gesamtkosten sind die tatsächlichen Kosten abzüglich des Gewinns auf den Futures. Es ist nahe an den Eingang von 3.886.389, dass das Unternehmen ursprünglich erwartet, dass die Kassakurs am 10. Juli, wenn die Hedge wurde eingerichtet. (6,65 m / 1,71110). Dies zeigt, wie die Hedge das Unternehmen gegen eine negative Wechselkursbewegung geschützt hat. ZUSAMMENFASSUNG Alle oben genannten sind grundlegende Grundkenntnisse. Da die Prüfung zu einem bestimmten Zeitpunkt festgelegt ist, ist es unwahrscheinlich, dass Sie den Futures-Preis und den Kassakurs am zukünftigen Transaktionsdatum erhalten. Daher müsste eine effektive Rate auf Basis berechnet werden. Alternativ kann angenommen werden, dass der zukünftige Kassakurs der Forward Rate entspricht und dann eine Schätzung des Futures-Preises am Transaktionstag auf Basis der Basis berechnet werden kann. Die Berechnungen können dann wie oben durchgeführt werden. Die Fähigkeit, dies zu tun, hätte vier Punkte in der P4-Prüfung im Juni 2014 verdient. Ebenso könnten für eine vernünftige Beratung weitere ein oder zwei Mark verdient worden sein, wie z. B. die Tatsache, dass ein Futures-Hedge effektiv den zu zahlenden Betrag festlegt und dass die Margen während der Laufzeit der Hedge zahlbar sind. Einige dieser Bereiche werden wir weiter untersuchen. Foreign Exchange Futures Sonstige Emissionen INITIAL MARGIN Wenn ein Futures-Hedge eingerichtet ist, ist der Markt besorgt, dass die Partei, die eine Position durch den Kauf oder Verkauf von Futures eröffnet, nicht in der Lage sein wird, etwaige Verluste zu decken. Daher verlangt der Markt, dass eine Einzahlung in ein Margin-Konto mit dem Broker verwendet wird diese Anzahlung wird als Anfangsspanne verwendet wird. Diese Fonds gehören immer noch zur Partei, die die Hecke aufbaut, werden aber vom Makler kontrolliert und können verwendet werden, wenn ein Verlust entsteht. Tatsächlich wird die Partei, die die Absicherung aufstellt, Zinsen auf den Betrag erhalten, der auf ihrem Konto mit ihrem Vermittler gehalten wird. Der Makler wiederum hält ein Margin-Konto mit der Börse, so dass die Börse hält ausreichende Einlagen für alle Positionen von Brokern Kunden gehalten. Im Szenario über der CME-Kontraktspezifikation für die / Futures heißt es, dass eine erste Marge von 1.375 pro Vertrag erforderlich ist. Bei der Gründung der Sicherungsbeziehung am 10. Juli müsste das Unternehmen also eine erste Marge von 1.375 x 39 Kontrakten in das Margin-Konto zahlen. Zum aktuellen Kassakurs würden die Kosten hierfür 53.625 / 1.71110 31.339 betragen. MARKIERUNG DES MARKTS In dem oben genannten Szenario wurde der Gewinn am Transaktionsdatum insgesamt ausgearbeitet. Tatsächlich wird der Gewinn oder Verlust täglich berechnet und dem Margin-Konto gutgeschrieben bzw. belastet. Dieser Vorgang wird als Markierung auf den Markt. Daher wird nach dem Aufbau des Sicherungsgeschäfts am 10. Juli ein Gewinn oder Verlust basierend auf dem Futures Settlement-Preis von / 1.70925 am 11. Juli berechnet. Dies kann in der gleichen Weise berechnet werden, wie der Gesamtgewinn berechnet wurde: Verlust in Zecken 0,00545 / 0,00001 545 Gesamtverlust 545 Zecken x 1 x 39 Verträge 21 255. Dieser Verlust wird dem Margin-Konto belastet, wodurch der Saldo auf 62.595 21.255 41.340 verringert wird. Dieser Prozess würde am Ende eines jeden Börsentages fortgesetzt werden, bis das Unternehmen beschlossen, ihre Position durch den Kauf von 39 September Futures schließen. WARTUNG MARGIN, VARIATION MARGIN UND MARGIN CALLS Nach der Einrichtung der Hedge und bezahlt die ursprüngliche Marge in ihre Margin-Konto mit ihrem Broker, kann das Unternehmen verpflichtet werden, in zusätzlichen Beträgen zahlen, um eine angemessene große Anzahlung zum Schutz des Marktes vor Verlusten des Unternehmens Entstehen. Der Saldo des Margin-Kontos darf nicht unter die so genannte Instandhaltungsspanne fallen. In unserem Szenario gibt die CME-Kontraktspezifikation für die / Futures an, dass eine Instandhaltungsspanne von 1.250 pro Vertrag erforderlich ist. Angesichts der Tatsache, dass das Unternehmen 39 Verträge verwendet, bedeutet dies, dass der Saldo auf dem Margin-Konto nicht unter 39 x 1.250 48.750 fallen darf. Wie Sie sehen können, stellt dies am 11. Juli oder 14. Juli kein Problem dar, da Gewinne gemacht wurden und der Saldo auf dem Margin-Konto gestiegen ist. Allerdings wurde am 15. Juli ein erheblicher Verlust vorgenommen und der Saldo des Margin-Kontos auf 41.340 verringert, was unter dem geforderten Mindestniveau von 48.750 liegt. Daher muss das Unternehmen 7.410 (48.750 41.340) in ihr Margin-Konto bezahlen, um die Absicherung aufrechtzuerhalten. Dies müsste zu dem Kassakurs bezahlt werden, der zum Zeitpunkt der Zahlung vorherrscht, es sei denn, das Unternehmen verfügt über ausreichende Mittel, um es zu finanzieren. Wenn diese zusätzlichen Mittel gefordert wird, wird sie als Margin Call bezeichnet. Die notwendige Zahlung wird als Variation Margin. Wenn das Unternehmen nicht, diese Zahlung zu leisten, dann das Unternehmen nicht mehr ausreichende Anzahlung zur Aufrechterhaltung der Absicherung und Maßnahmen zu ergreifen, um den Abschluss der Absicherung beginnen. In diesem Szenario würde der Saldo des Margin-Kontos bei 41.340 und bei einer Instandhaltungsspanne von 1.250 nur für eine Absicherung von 41.340 / 1.250 33 Verträgen ausreichen. Da zunächst 39 Futures-Kontrakte verkauft wurden, wurden sechs Kontrakte automatisch zurückgekauft, so dass die Märkte, die den Verlusten des Unternehmens ausgesetzt waren, auf nur 33 Kontrakte reduziert wurden. Ebenso wird das Unternehmen nunmehr nur noch eine Absicherung auf der Basis von 33 Kontrakten haben und angesichts der zugrunde liegenden Transaktionen für 39 Kontrakte nun unterschritten werden. Umgekehrt kann ein Unternehmen Mittel von seinem Margin-Konto zu ziehen, solange der Saldo auf dem Konto bleibt auf oder oberhalb der Instandhaltung Marge-Ebene, die in diesem Fall ist die 48.750 berechnet. Devisenoptionen die Grundlagen SCENARIO Stellen Sie sich vor, dass es sich heute um den 30. Juli 2014 handelt. Ein britisches Unternehmen hat am 26. August 2014 eine Empfangsbestätigung von 4,4 Mio. erwartet. Der aktuelle Kassakurs beträgt / 0,7915. Sie sind besorgt darüber, dass nachteilige Wechselkursschwankungen den Erhalt verringern könnten, aber erfreulich sind, wenn günstige Wechselkursschwankungen den Erhalt erhöhen würden. Daher haben sie beschlossen, / Exchange gehandelte Optionen verwenden, um ihre Position zu sichern. Die Forschung zeigt, dass Optionen auf der CME Europe-Börse verfügbar sind. Die Kontraktgröße beträgt 125.000 und die Futures sind in 1 angegeben. Die Optionen sind amerikanische Optionen und können daher bis zu ihrem Fälligkeitsdatum jederzeit ausgeübt werden. 1. Datum September: Die verfügbaren Optionen reifen Ende März, Juni, September und Dezember. Die Auswahl erfolgt auf die gleiche Weise, wie relevante Futures-Kontrakte gewählt werden. 2. Anrufe / Puts Puts: Da die Kontraktgröße auf denominiert ist und die britische Gesellschaft verkauft wird, sollten sie die Optionen für Put-Optionen verkaufen. 3. Welcher Ausübungspreis / 0.79250 Ein Auszug aus den zur Verfügung stehenden Ausübungspreisen ergab folgendes: So wird das Unternehmen den Ausübungspreis von 0,79250 wählen, da er den maximalen Nettoneingang ergibt. Alternativ könnte das Ergebnis für alle verfügbaren Ausübungspreise berechnet werden. In der Prüfung konnten entweder beide Raten vollständig ausgewertet werden, um zu zeigen, welches das bessere Ergebnis für die Organisation ist, oder ob ein Ausübungspreis bewertet werden könnte, aber mit einer Begründung für die Wahl dieses Ausübungspreises gegenüber dem anderen. 4. Wie viele 35 Diese Berechnung erfolgt analog zur Berechnung der Anzahl der Futures. Daher beträgt die Anzahl der Optionen: 4,4 Mio. / 0,125 Mio. 35 ZUSAMMENFASSUNG Das Unternehmen kauft 35 September-Put-Optionen mit einem Ausübungspreis von 0,79250 / Prämie zu zahlen /0,00585 x 35 Kontrakte x 125.000 25.594 Ergebnis am 26. August: Am 26. August Trat folgendes zutreffend zutreffend zutreffend zutreffend auf: Spotrate / 0.79650 Da es eine vorteilhafte Wechselkursbewegung gegeben hat, wird die Option gestillt, die Mittel werden an dem Punktsatz umgewandelt und das Unternehmen von der vorteilhaften Wechselkursbewegung profitieren lassen. Daher werden 4,4 m x 0,79650 3,504,600 empfangen. Der Netto-Eingang nach Abzug der Prämie von 25.594 bezahlt wird 3.479.006. Anmerkung: Streng genommen sollte eine Finanzgebühr zu den Prämienkosten addiert werden, da sie bezahlt wird, wenn die Hecke aufgebaut wird. Allerdings ist die Menge selten signifikant und daher wird es in diesem Artikel ignoriert werden. Wenn wir davon ausgehen, dass eine negative Wechselkursverschiebung eingetreten ist und der Kassakurs auf 0,78000 zurückgegangen ist, könnten die Optionen ausgeübt werden, und der Erhalt würde sich ergeben haben: Anmerkungen: 1. Dieser Nettoempfang ist effektiv der Mindestbeleg, als ob der Spot Rate am 26. August ist nichts weniger als der Ausübungspreis von / 0,79250, die Optionen ausgeübt werden können und etwa 3,461,094 empfangen werden. Kleine Änderungen an diesem Netto-Eingang können auftreten, da die 25.000 underhedged wird zu dem Kassakurs am 26. August Transaktionsdatum umgewandelt werden. Alternativ dazu könnte der unterlegte Betrag auf dem Terminmarkt abgesichert werden. Dies wurde hier nicht berücksichtigt, da die unterlegte Menge relativ klein ist. Zur Vereinfachung wurde davon ausgegangen, dass die Optionen ausgeübt wurden. Da jedoch das Transaktionsdatum vor dem Fälligkeitsdatum der Optionen liegt, würde das Unternehmen in Wirklichkeit die Optionen auf den Markt zurück verkaufen und dadurch sowohl den intrinsischen als auch den zeitlichen Wert der Option profitieren. Durch die Ausübung profitieren sie nur vom inneren Wert. Daher kann die Tatsache, dass amerikanische Optionen bis zu ihrem Fälligkeitsdatum jederzeit ausgeübt werden können, keinen wirklichen Nutzen gegenüber europäischen Optionen haben, die nur am Fälligkeitstag ausgeübt werden können, solange die Optionen auf aktiven Märkten handelbar sind. Die Ausnahmeregelungen sind möglicherweise gehandelte Aktienoptionen, bei denen die Ausübung vor der Fälligkeit das Recht auf anstehende Dividenden verleihen kann. ZUSAMMENFASSUNG Viele der oben genannten sind auch grundlegende Grundkenntnisse. Da die Prüfung zu einem bestimmten Zeitpunkt festgelegt wird, ist es unwahrscheinlich, dass Sie den Kassakurs am Transaktionsdatum erhalten. Allerdings kann davon ausgegangen werden, dass der zukünftige Kassakurs dem Forward Rate entspricht, die voraussichtlich in der Prüfung gegeben wird. Die Fähigkeit, dies zu tun, würde verdient haben, sechs Markierungen im Juni 2014 Paper P4 Prüfung. Ebenso könnten noch ein oder zwei Mark für vernünftige Ratschläge verdient worden sein. Devisenoptionen andere Terminologie Dieser Artikel wird nun auf andere Terminologie mit Devisenoptionen und Optionen und Risikomanagement im Allgemeinen verbunden konzentrieren. Allzu oft vernachlässigen Studenten diese, da sie ihre Bemühungen auf das Lernen der grundlegenden Berechnungen erforderlich konzentrieren. Allerdings würde die Kenntnis von ihnen helfen, die Schüler verstehen die Berechnungen besser und ist wesentliches Wissen, wenn die Eingabe einer Diskussion über Optionen. LANG - UND KURZ-POSITIONEN Eine Long-Position wird gehalten, wenn Sie glauben, dass der Wert des Basiswerts steigt. Wenn Sie zum Beispiel Aktien in einem Unternehmen besitzen, haben Sie eine Long-Position, da Sie vermutlich glauben, dass die Aktien zukünftig an Wert gewinnen werden. Sie sollen in diesem Unternehmen lange sein. Eine Short-Position wird gehalten, wenn Sie glauben, dass der Wert des Basiswertes sinkt. Zum Beispiel, wenn Sie Optionen kaufen, um eine Companys Aktien zu verkaufen, haben Sie eine Short-Position, wie Sie gewinnen würden, wenn der Wert der Aktien fielen. Sie werden gesagt, dass in diesem Unternehmen kurz. UNTERSTÜTZUNGSPOSITION In unserem Beispiel oben, in dem ein britisches Unternehmen eine Quittung erwartet, gewinnt das Unternehmen, wenn die Wertzuwächse des Unternehmens lange anhalten. Ebenso würde das Unternehmen gewinnen, wenn die Wertverluste folglich das Unternehmen kurz ist. Dies ist ihre zugrunde liegende Position. Um eine effektive Absicherung zu schaffen, muss das Unternehmen die Gegenposition schaffen. Dies wurde erreicht, da innerhalb der Absicherung Put-Optionen erworben wurden. Jede dieser Optionen gibt dem Unternehmen das Recht, 125.000 zum Ausübungspreis zu verkaufen und den Kauf dieser Optionen bedeutet, dass das Unternehmen, wenn die Wertverluste zu gewinnen. Daher sind sie kurz in. Daher ist die Position, die in der Hecke genommen wird, der zugrunde liegenden Position entgegengesetzt, und auf diese Weise wird das mit der darunterliegenden Position verbundene Risiko weitgehend eliminiert. Allerdings kann die Prämie zahlbar machen diese Strategie teuer. Es ist leicht, mit Options-Terminologie verwechselt werden. Zum Beispiel haben Sie gelernt, dass der Käufer einer Option ist in einer langen Position und der Verkäufer einer Option ist in einer kurzen Position. Dies scheint im Widerspruch zu dem, was oben gesagt wurde, wo Kauf der Put-Optionen macht das Unternehmen kurz in. Allerdings ist eine Option Käufer wird gesagt, dass lange, weil sie glauben, dass der Wert der Option selbst steigen wird. Der Wert der Put-Optionen wird steigen, wenn der Wert sinkt. Daher, durch den Kauf der / Put-Optionen nimmt das Unternehmen eine kurze Position in, aber ist lange die Option. HEDGE RATIO Die Hedge-Ratio ist das Verhältnis zwischen der Änderung eines options-theoretischen Wertes und der Kursveränderung des Basiswerts. Das Heckenverhältnis ist gleich N (d 1), was als Delta bekannt ist. Die Schüler sollten mit N (d 1) aus ihren Studien des Black-Scholes-Optionspreismodells vertraut sein. Was die Studenten nicht wissen, ist, dass eine Variante des Black-Scholes-Modells (die nicht mehr prüfbare Grabbe-Variante) zur Bewertung von Währungsoptionen verwendet werden kann und somit auch N (d 1) oder das Hedge-Verhältnis auch sein kann Berechnet für Währungsoptionen. Wenn wir also annehmen wollten, dass das Hedge - Verhältnis oder N (d 1) für die im Beispiel verwendeten Optionen / Exchange Traded Options 0,95 wäre, würde dies dazu führen, dass jede Änderung der relativen Werte der zugrundeliegenden Währungen nur eine Veränderung der Optionswert in Höhe von 95 der Änderung des Wertes der zugrunde liegenden Währungen. Daher würde ein 0,01 pro Wechsel am Spotmarkt nur 0,0095 pro Änderung des Optionswertes verursachen. Diese Informationen können verwendet werden, um eine bessere Schätzung der Anzahl von Optionen vorzusehen, die das Unternehmen zur Absicherung ihrer Position verwenden sollte, sodass jeder Verlust im Spotmarkt genauer mit dem Gewinn auf den Optionen übereinstimmt: Anzahl der erforderlichen Optionen zur Absicherung / (Kontraktgröße x Hedge Ratio) In unserem obigen Beispiel wäre das Ergebnis: 4,4 Mio. / (0.125mx 0,95) 37 Optionen Fazit realen Marktdaten Fragen Futures und Optionen Devisen einige der grundlegenden Berechnungen revisited erforderlich für Dieser Artikel wurde und hat zusätzlich einige andere wichtige Fragen und Terminologie, um weiter zu bauen Wissen und Vertrauen in diesem Bereich berücksichtigt. William Parrott, freier Tutor und Senior FM Tutor, MAT UgandaGrace euch und Friede von Gott, unserem Vater. Danke, dass du uns gefunden hast und wir verlängern persönlich die Einladung für dich, uns auf unsere Reise zu begleiten, um Christus kennenzulernen und ihn zu erkennen. Wir sind von der Barmherzigkeit Gottes gedemütigt und von der Gnade überwältigt, die uns zu Hirten dieses wachsenden Ministeriums namens ImPACT gemacht hat. Wir glauben, dass wir am Anfang von dem leben, was die schönste Stunde der Kirche sein wird, und wir haben einzigartige Möglichkeiten, das Reich Gottes zu teilen Mit der ganzen Welt. Tatsächlich wird unser Alltag zur Leinwand, auf der Gott die Herrlichkeit Seiner Gegenwart zu unserem Mitmenschen zeigt. Wenn Sie unsere Website lesen, sollten Sie sich dafür entscheiden, ein engagierter Partner dieses Dienstes zu werden, während wir versuchen, das Reich Gottes voranzubringen, indem wir reife Schüler machen, die die Welt mit der Liebe Christi befreien. Echte Menschen. Radikale Liebe. Dauerhafte Wirkung. Willkommen im Zeitalter der Realitäten. 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