Steuer-Konsequenzen der Aktienoption Backdating Aktienoption Backdating hat zu einem großen Unternehmens-Skandal, die potenziell Hunderte von öffentlich-Unternehmen, und vielleicht sogar Ennare Apples Symbol, Steve Jobs. Während der Schwerpunkt der Securities and Exchange Commission (SEC) auf unsachgemäße Buchführung Praktiken und Offenlegungen und damit gegen die Wertpapiere Gesetze, eine große, aber wenig erforschte Konsequenz des Skandals auf potenziell belastende Steuern auf diejenigen, die diese Optionen erhielt konzentriert. Grundsätzlich ist eine Aktienoption ein Vertragsrecht, eine Aktie zu einem festgelegten Preis für einen bestimmten Zeitraum zu erwerben. Wenn beispielsweise eine Aktie 10 Aktie wert ist, kann eine Aktienoption einem Optionsinhaber das Recht einräumen, 1000 Aktien zu 10 Aktie für einen Zeitraum von 5 Jahren zu erwerben. Wenn die Aktie auf 11 Aktien erhöht wurde, könnte der Inhaber die Option ausüben, 10 / Aktie zahlen, um die Aktie zu erwerben, dann umzutauschen und sie für 11 / Aktie zu verkaufen und 1 / Gewinnanteil (insgesamt 1.000) zu erzielen. Wenn die Aktie unter 10 / Aktie sank, wäre die Aktie unter Wasser, daher würde die Option nicht ausgeübt, da der Aktienkurs niedriger ist als die Kosten für die Ausübung der Option. Variationen der Backdating-Optionen Im Gegensatz zu den missbräuchlichen Körperschaftssteuer-Schutz Ploys, die oft komplexe Manipulation einer Transaktion, um steuerliche Ergebnisse zu erzielen, die nicht mit der wirtschaftlichen Realität der Transaktion sind, ist Aktienoption Backdating ein relativ rohes Gerät: Ein Unternehmen verändert nur das Datum, Wurde eine Aktienoption tatsächlich früher gewährt, als der Aktienkurs niedriger war. So wird die Option in das Geld, das heißt, es gab einen eingebauten Gewinn auf die zugrunde liegende Aktie, am Tag der Gewährung. In einigen Fällen wurde der Zeitpunkt der Ausübung und nicht der Zeitpunkt der Gewährung zu einem früheren Zeitpunkt geändert, um die ordentlichen Erträge in Kapitalerträge umzuwandeln. Im Allgemeinen wählten Unternehmen, die in einem klassischen Backdating-Geschäft tätig sind, ein Datum, an dem der Aktienkurs an einem Tiefpunkt war, und wählten dieses günstige Datum als Zuschusstermin. Einige Unternehmen setzen das Stichtagstermin an der tiefsten Stelle innerhalb eines 30-Tage-Fensters, das mit dem tatsächlichen Stichtag endet, wodurch praktisch eine untere Marktpreisoption garantiert wird. In anderen Situationen, wenn ein Unternehmen glaubt, seine Aktie würde dramatisch an Wert auf der Grundlage einer zukünftigen Veranstaltung, Optionen werden kurz vor dem günstigen Ereignis gewährt. Dies nennt man Spring-Loading der Aktienoptionen. Eine andere Art von Backdating tritt auf, wenn das Unternehmen schlechte Nachrichten bekannt geben, die vorübergehend seinen Aktienkurs drücken könnte. Das Unternehmen wartet, bis die Aktie sinkt, dann gibt die Optionen an einem niedrigen Punkt in den Aktienkurs. Diese Praxis heißt bullet-dodging. Um die Wirkung von Backdating-Optionen zu veranschaulichen, betrachten Mike, der als CEO der Acme Corporation, einer öffentlichen Gesellschaft, am 1. September angeboten wird, wenn Acmes-Aktien im Wert von 20% liegen. Als Teil seiner Entschädigung wird Mike ein Gehalt von 1.000.000 und 1.000.000 Aktienoptionen angeboten, die sofort bekleiden werden. Der Verwaltungsrat genehmigt das Entschädigungspaket am 1. November, wenn Acmes Aktien im Wert von 30 / share sind. Anmerkung: Das Aktienoptions-Stipendiendatum ist in der Regel das Datum, an dem der Verwaltungsrat die Stipendien genehmigt, so dass der Optionspreis zum Stichtag 30% beträgt. Durch die Rückdatierung des Stichtages bis zu dem Tag, an dem Mike die Aktienoptionen (1. September) angeboten wurde, wird der Optionspreis auf 20 / Aktie gesenkt und Mike erhält einen Gewinnzuwachs aus dem Spread zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktwert Der Aktie von 10 / Aktie oder 10.000.000. Unter der Annahme, dass Acme die Aktienoptionen bis zum 1. September zurückdatiert hat, was sind die steuerlichen Konsequenzen für Mike und das Unternehmen IRC Sec. 162 (m) besagt, dass eine Körperschaft des öffentlichen Rechts einen Steuerabzug für eine Entschädigung, die an ihren CEO und ihre vier anderen höchst bezahlten Führungskräfte gezahlt wird, verlangen kann, aber nur, wenn strenge Anforderungen erfüllt sind. Das gezahlte Gehalt darf nicht mehr als 1.000.000, ohne erfolgsorientierte Vergütung, wie Aktienoptionen, übersteigen, sofern der Ausübungspreis am Tag der Gewährung dem Marktwert entspricht oder diesen übersteigt. In unserem Beispiel, IRC Sec. 162 (m) wurde verletzt, da Mike Aktienoptionen zu einem Ausübungspreis von 20 / Aktie erhielt, als Acmes Aktie im Wert von 30% lag. Daher kann Acme nicht abziehen Mikes Entschädigung über die 1.000.000 Gehalt, die eine Anpassung der Einnahmen von 10.000.000 verursachen könnte. Außerdem hat Mike gewöhnliches Einkommen am Tag der Ausübung der Optionen und könnte viel strengeren Regeln unter IRC Sec.409A stattdessen unterliegen (siehe unten). IRC Sek. 409A, wurde nach dem Enron-Skandal verabschiedet und zielt auf aufgeschobene Entschädigungssysteme, einschließlich in-the-money-Optionen, die vor Oktober 2004 gewährt wurden und nach dem 31. Dezember 2004 ausübbar sind. 409A gilt, wird Mike auf der Spread (10.000.000) an der Zeit besteuert seine Aktienoptionen, nicht, wenn er sie ausübt. In unserem Beispiel, Mikes Optionen unverfallbar sofort, so schuldete er 10.000.000 in ordentlichen Einkommen zu dem Zeitpunkt erhielt er die Aktie gewähren. Aber das ist nicht alles. Verstoß gegen IRC Sec. 409A zusätzlich zu der unmittelbaren Einkommenssteuer, zuzüglich Zinsen (derzeit etwa 9 pro Jahr plus eine 1-prozentige Zinsstrafe) und eine potenzielle Genauigkeitsstrafe von zusätzlich 20 Hinweis: IRS hat eine neue Initiative (IR 2007-30) ermöglicht es den Arbeitgebern, die zusätzlichen Steuern zu zahlen, die durch Mitarbeiter im Rang - und Aktenbereich entstanden sind, die durch die Rückvergütung von Aktienoptionen im Jahr 2006 verursacht wurden. IRS beabsichtigt, Compliance-Belastungen für Mitarbeiter, die keine Unternehmensinsider sind, bei der Erhebung der zusätzlichen Steuern zu minimieren während. Im Rahmen der IRS-Initiative werden die Arbeitgeber nicht die zusätzlichen Steuern auf die Mitarbeiter W-2 melden und der Arbeitnehmer ist nicht verpflichtet, die zusätzlichen Steuern zu zahlen. Die Arbeitgeber müssen bis zum 28. Februar 2007 eine Absichtserklärung zur Teilnahme am Programm vorlegen. (Überprüfen, ob die Initiative verlängert wurde). Wenn eine Anreizaktienoption (ISO) gemäß IRC Sec. 422 erhebt der Arbeitnehmer keine Steuern ab dem Tag der Gewährung oder Ausübung, obwohl er nach der Ausübung der Option der alternativen Mindeststeuer auf den Spread unterliegt. Wenn der Mitarbeiter die Aktie für mindestens ein Jahr nach dem Zeitpunkt der Ausübung und zwei Jahre nach dem Tag der Gewährung hält, hat er Anspruch auf den föderalen langfristigen Kapitalertragssteuersatz von 15 auf der Spread. In-the-money Optionen, jedoch gegen die ISO-Regeln unter IRC Sec. 422, was bedeutet, dass die Aktienoptionen am Tag der Ausübung als ordentliches Einkommen besteuert wurden und der Arbeitgeber verpflichtet ist, Einkommen - und Lohnsteuern auf die vom Arbeitnehmer erhaltenen Einkünfte zurückzuhalten, einschließlich der anwendbaren Sanktionen für die Unterlassung. Eine weitere Variante des Aktienoptions-Backdating-Schemas ist aufgetaucht. Anstelle der bloßen Rückvergütung des Erteilungsdatums, um einen niedrigeren Ausübungspreis zu erzielen, hat die SEC begonnen, zu untersuchen, ob Führungskräfte das Ausübungstag zurückdatiert haben. Es gibt zwei mögliche Steuervorteile in diesem System: Erstens, je früher der Zeitpunkt der Ausübung, desto eher wird die 12-Monats-Zeitraum für die günstigen 15 langfristigen Kapitalertragsrate erreicht werden. Darüber hinaus, durch die Wahl eines Ausübungstag, in dem die Aktie einen niedrigen Wert hatte, wandelt die Exekutive potenzielle gewöhnliche Erträge in Kapitalgewinne um. Heres how: Szenario eins: Angenommen, Mike erhält am 1. Januar 2006 100.000 Optionen mit einem Ausübungspreis von 20 / Aktie und übt sie am 1. Juli 2006 aus, wenn die Aktie im Wert von 50% liegt. Mike hat 3.000.000 gewöhnliches Einkommen zum Zeitpunkt der Ausübung (100.000 x die Ausbreitung von 30 / share). Szenario 2: Wenn Acme das Datum der Ausübung bis zum 1. Januar, wenn die Aktie im Wert von 25 / Aktie war zurückdatiert, wird Mikes gewöhnlichen Einkommen auf 500.000 gesenkt, weil die Ausbreitung ist jetzt nur 5 / Aktie. Nehmen wir an, dass Acmes am 2. Januar des folgenden Jahres 55 US-Dollar wert ist und Mike die Aktie verkauft. Szenario 1: Mike wird Steuern in Höhe von 3.000.000 ordentlichen Einkünften (besteuert auf maximal 35 Bundesländer) bezahlt haben und im Folgejahr 500.000 kurzfristige Veräußerungsgewinne erhalten (besteuert mit normalen Einkommenszinsen), da sich die Aktie um 10 / Aktie seit dem Zeitpunkt der Ausübung (100.000 x 5 / Anteil 500.000). Szenario 2: Mike wird 500.000 ordentliches Einkommen haben, erhält aber 3.500.000 an langfristigen Kapitalertragszinsen besteuert, da er die Aktie mehr als 12 Monate ab dem Datum der Optionen verkauft hat. Die Lektion: Backdating der Zeitpunkt der Ausübung, anstatt das Datum der Gewährung, bietet dem Arbeitnehmer eine doppelte Steuer-Vorteil und nicht im Einklang mit IRC Secs. 162 (m), 409A oder die ISO-Regeln gemäß IRC Sec. 422, da diese Codebestimmungen in-the-money Optionen am Tag der Gewährung, nicht Ausübung. Die Aktienoption Backdating Skandal zeigt keine Anzeichen für eine Abschwächung und die neu entdeckte Rückzahlung des Datums der Ausübung kann Corporate American ein weiteres Schwarz-Auge geben. Erwarten, dass IRS aggressiv verfolgen dieses Betrug, da es Steuerbetrug und Steuerhinterziehung, rein und einfach ist, und ist relativ einfach zu beweisen. Die Auswirkungen der Optionen Backdating Skandal auf die Aktionäre Die Offenbarung, dass die Ergebnisse der Unternehmen in der illegalen Manipulation der Aktien Optionen engagiert engagiert Zuschusstermine (dh ldquobackdatingrdquo) erfaßten viel öffentliche Aufmerksamkeit. Der Nachweis deutet darauf hin, dass die Konsequenzen aus Management-Fehlverhalten und Falschdarstellung in diesem Zusammenhang als Aktionäre von Unternehmen, die der Rückforderung von Erfahrungen große negative, statistisch signifikante abnormale Renditen vorgeworfen haben, von erster Wichtigkeit sind. Des Weiteren hängen die Verluste der Anteilseigner direkt mit den Unternehmen zusammen, wahrscheinlich wegen der Schuld und der Höhe der daraus resultierenden Restatements, trotz der begrenzten Cashflow-Konsequenzen. Und, erzählend, werden die Verluste abgeschwächt, wenn das verdorbene Management weniger erfolgreicher Firmen eher ersetzt wird und relativ viele Firmen Übernahmeziele werden. JEL Klassifizierung Agenturkosten Event-Studie Option backdating Unternehmensskandal Wir danken Thomas Lys (dem Herausgeber) und einem anonymen Schiedsrichter, der uns dabei hilft, das Papier zu verbessern. Wir bedanken uns auch bei Sandro Andrade, Jennifer Carpenter, Jay Emerson, Doug Emery, Yaniv Grinstein, Shane Heitzman, Xi Li, Evgeny Lyandes, Howard Mulcahey, Robert Neal, Katherine Schipper, Douglas Skinner und Jerry Zimmermann Miami und die Securities Amp Exchange Commission (SEC) und Teilnehmer des 2007 Journal of Accounting amp Wirtschaft Konferenz und der Western Finance Association 2008 Meetings für ihre Kommentare und Anregungen und Hernan Awad für seine unschätzbare Hilfe bei der Gestaltung der Monte-Carlo-Simulationen verwendet Zu berechnen die grant datesrsquo Quoten. Schließlich anerkennen wir die besonderen Bemühungen und Beiträge zur Unterstützung dieser Studie von Michael Schwert, Duke University und Erin Redoutey und Raul Izquierdo, Univeristy of Miami. Alle übrigen Fehler sind unsere eigenen. Copyright 2008 Elsevier B. V. Alle Rechte vorbehalten.
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